20170930歐美記錄

--歐洲股市：收在三個月高位，但政治憂慮打壓西班牙股市
(路透) 歐洲股市周五收在三個月高位，本月表現為今年最佳，受助于歐元走軟，但西班牙加泰羅尼亞地區危機的不確定性打壓西班牙股市。
歐元走軟帶動歐股表現，特別是出口商權重較高的德股 .GDAXI ，幫助投資人在夏季沉悶月份後重拾對股市的熱情。
泛歐STOXX 600指數和歐元區績優股指數均收在三個月高位，分別漲0.5%和0.7%，在第二季下跌後第三季有所斬獲。
德意志銀行分析師預計，今年STOXX指數成份股企業盈利增長11%，全球成長加快和商品價格反彈將抵消掉歐元走強帶來的負面影響。
西班牙IBEX股指升0.5%，扭轉早盤跌勢，因部分券商表示，對加泰羅尼亞地區的擔憂過度，儘管不確定性猶存。
加泰羅尼亞領導人明確表示，地區政府決定在周日舉行獨立公投，但西班牙政府堅持稱公投非法。
西班牙股指本月升0.8%， 表現不及泛歐STOXX 600指數3.8%的升幅。
英股富時指數收漲0.68%，德股DAX指數收升0.98% 法股CAC-40指數上漲0.68%。

--美國股市：標普500和納斯達克指數再創歷史新高，受科技股提振
(路透)美國股市周五收盤標普500和納斯達克指數均創紀錄新高，受助于科技股上漲，本季度，三大指數均穩固上揚。
科技股在標普各類股中表現最佳，升0.75%，為連續第四日上漲，在本周稍早遭到沽售後反彈。
標普500和納斯達克指數連續第三日創收盤紀錄新高，指標標普指數連續第六個月上漲。
9月，道指升2.1%，標普漲1.9%，納斯達克漲1.05%。
金融股一度得到提振，觸及盤中高位，此前有報導稱，特朗普總統與前美聯儲理事瓦爾許就可能提名其為美聯儲主席進行了討論。金融股升0.34%。特朗普晚些時候稱，為尋找美聯儲新主席人選，他已經進行了四場會晤，將在兩三周內作出決定。
道瓊工業指數收高23.89點，或0.11%，至22,405.09點；標準普爾500指數收高9.30點，或0.37%，至2,519.36點；納斯達克指數升42.508點，或0.66%，至6,495.959點。
標普和道指連續第八個季度上漲，納斯達克指數連續第五個季度上漲。第三季，標普500指數升4%，道瓊工業指數大漲4.9%，納斯達克指數勁升5.8%。

--美國債市：公債收益率微升，本季交投震盪
(路透)美國公債收益率週五多數微升，因投資者考量美聯儲12月升息，以及美國政府實施稅改和其它財政改革的機率。整個第三季美債市
場交投震盪。
公債收益率小幅走高，因數據表明經濟穩步增長，令人鼓舞。有報導稱，美國總統特朗普與前聯儲理事瓦爾許就可能提名其為聯儲主席進行會晤。
分析師稱，考慮到他對利率的觀點，以及他以往反對美聯儲擴大資產負債表的立場，瓦爾許被認為比任期將於明年2月到期的現任主席葉倫更加鷹派。
指標10年期公債收益率上漲2個基點，至2.325%，30年期公債收益率下跌0.9個基點，報2.859%。
兩年期公債收益率漲逾2個基點，至1.479%，距離本週觸及的近九年高位不遠。
本月，美債收益率將錄得去年11月以來的最大月度增幅，特朗普去年11月意外當選美國總統後全球市場遭拋售。
根據巴克萊和彭博編撰的指數，由於本月收益率大幅上漲，第三季美債錄得0.06%的回報率，今年迄今回報為2.31%。
9月收益率由跌轉升，10年期公債收益率本週觸及11周高位，因美聯儲暗示可能於12月升息，特朗普推出稅改計劃，聯邦預算赤字和借款可能增加的憂慮加重。
   
--全球匯市：美元基本持穩，有望創年內最大周度漲幅
(路透)美元兌一籃子主要貨幣周五基本持穩，今日公布的數據有好有壞。美元本周有望創年內最大周度漲幅，因通脹攀升和美國升息的預期增強。
美元本周上漲接近1%，自2月以來首月上漲。
周五，美元觸及日低，之前公布的數據顯示，8月美國消費者支出幾無增長，但芝加哥採購經理人指數(PMI)意外增長，抵消了消費者支出數據的利空影響，且消費者信心數據與預期一致。
本周美元走強受助于在上周末舉行的德國大選中，極右翼的德國另類選擇黨首次在議會中贏得席位，引發投資者擔憂，歐洲大陸的反歐盟政治運動，包括西班牙和意大利的同類政黨，可能比人們最初認為的更令人擔憂。
美元指數紐約尾盤持平在93.02，本周上漲0.9%，為9月以來最大周度漲幅，本月攀升0.35%。
歐元兌美元上揚0.35%，報1.1824美元，稍早觸三日高位。美元兌日圓小漲0.1%，報112.43日圓。

--全球金市：金價在美國8月通脹數據發布後下跌，但錄得季度漲幅
(路透)金價周五下跌，因美國通脹和消費者支出數據略微轉弱，並未損及12月升息的預期。
1831 GMT，現貨金 XAU= 下跌0.3%，報每盎司1,283.61美元。
美國12月期金收跌3.90美元，或0.3%，報每盎司1,284.80美元。9月下跌2.8%，但本季上漲2.9%。
9月，現貨金下跌3%，為2017年迄今最大月度降幅，也是2016年11月以來的最大月度跌幅，因美元上漲。
但本季金價升3.3%，因7月和8月金價上漲，部分因為朝鮮導彈測試引發的地緣政治緊張局勢。

--國際油市：布蘭特原油期貨第三季勁升約20%，為13年來最大第三季升幅
(路透)油價周五收高，伊拉克庫爾德地區地緣政治不穩定因素帶動油價上漲，扶助布蘭特原油期貨價格錄得2004年來最強第三季
表現。
布蘭特原油收高0.13美元或0.2%，報每桶57.54美元，第三季勁升約20%，本周升1.2%。
本周稍早，布蘭特原油期貨觸及逾兩年最高，本周為連續第五周上漲，為去年6月來最長周度升勢。
美國原油收高0.11美元，報每桶51.67美元，本周升約2%，錄得1月來最長周線升勢，也創10年來最強第三季表現。

營銷

没有成功的营销，就没有成功的企业

2017-09-29 MBA智库百科

没有成功的营销，就没有成功的企业。市场营销活动是企业利润实现的最终手段，在市场同质化极强的产品竞争中，营销的成败往往决定了整个企业经营的成败。

1

凡勃伦效应

美国经济学家凡勃伦提出：商品价格定得越高越能畅销。它是指消费者对一种商品需求的程度因其标价较高而不是较低而增加。它反映了人们进行挥霍性消费的心理愿望。

凡勃伦效应需求规律是：当旅游产品或服务价格上升时，被认为是提高质量，其需求量也随之上升。即旅游需求与价格的关系与一般的供求关系规律相悖离，价格上升，需求量反而会增加，即“挥霍消费”当消费者购买能彰显其身份地位的豪华旅游产品和服务时，被认为是得到了更多更好的体验及享受，需求随价格上升而增加。

经济学的凡勃伦效应告诉我们，高端消费人群影响并带动消费行为。也可以理解为领袖的意见导向。即商品价格下降,有的消费者会认为是该商品品质滑落,或视为其独占性的丧失,而停止再购买该商品。

2

“100-1=0”定律

“100-1=0”定律最初来源于一项监狱的职责纪律：不管以前干得多好，如果在众多犯人里逃掉一个，便是永远的失职。在我们看来，这个纪律似乎过于严格了。但从防止罪犯重新危害社会来说，百无一失是极为必要的。后来，这个规定被管理学家们引入到了企业管理和商品营销中（包括服务行业），很快就得到了广泛的应用和流传。

它告诉我们：对顾客而言，服务质量只有好坏之分，不存在较好较差的比较等级。好就是全部，不好就是零。“千里之堤，溃于蚁穴”，这是一个众人都明白的道理，“100-1=0”道理其实异曲同工，但是，或者有许多的生产经营者不一定能明白。更重要的是，要明白不难，难的是做到，某企业做到了，所以他成功了。

有时候自己不小心犯了一点小错，就会自我安慰：人无完人嘛!但问题的关键在于：1％的错误往往会导致100％的失败。小事成就大事，细节成就完美。统计结果表明：如果全球市场中的1个消费者对某产品或服务的质量满意，会告诉另外6个人；如果不满意，则会告诉22个人。事实上，任何企业要想在市场上成功，就一定要不遗余力地重视细节的改进、改进、再改进。

3

鱼缸理论

日本全面质量管理（TQM）专家司马正次提出鱼缸理论：发现客户最本质的需求 。鱼缸就象征着企业所面对的经营环境，而鱼就是目标客户。经营者要做的就是先跳进鱼缸，实际深入到用户所处的环境，接触那些用户，学着和鱼儿一起游泳，了解他们所处的环境与他们真正体验作为一个客户对产品的需求。然后，跳出鱼缸，站到一个相对更高更广的环境中，重新审视分析客户状况，以发现他们最本质的需求。

“鱼缸理论”的意义，在于告诉我们如何创造一个新观念，而不是固守一个旧观念。这种经营理念验证了一句名言：优秀的公司满足需求，伟大的公司创造市场。

4

弗里施法则

德国慕尼黑企业咨询顾问弗里施提出，没有员工的满意，就没有顾客的满意。

许多企业都习惯于将客户满意度挂在嘴边，并为此绞尽脑汁翻新服务的花样。但他们往往会发现，这些新花样到后来起到的效果并非总是那么显著。原因何在？因为很多企业忽视或者没有足够重视“让自己的员工满意”。

在一条完整的服务价值链上，服务产生的价值是通过人，也就是企业的员工在提供服务的过程中体现出来的。员工的态度、言行也融入到了每项服务中，并对客户的满意度产生重要的影响。而员工是否能用快乐的态度、礼貌的言行对待顾客，则与他们对企业提供给自己的各个方面的软硬条件的满意程度息息相关。因此，加大对员工满意度与忠诚度的关注，是提升企业服务水平的有效措施。

企业光靠优厚的薪金、稳定的福利，很难长久地留住员工，让员工为企业勤恳工作。只有想办法让员工热爱工作，在工作岗位上越做越开心，才能很好地发展下去。如何让员工在工作岗位上越做越开心呢？

赋予员工使命感，是一个让员工满意的不错方式。使命感可以驱策人向前走。企业必须赋予员工使命感，鼓舞企业员工去接纳公司的概念，分享公司管理者的感受及态度，认同公司的方向，并且去执行。这样员工就有可能在工作中更投入，更多地关心公司的成长。

5

韦特莱法则

美国管理学家韦特莱提出韦特莱法则：成功者所从事的工作，是绝大多数的人不愿意去做的。要先有超人之想，后有惊人之举，能不落俗套，可不同凡响。

美国内战结束后，法国记者马维尔去采访林肯。问：据我所知，上两届总统都想过废除黑奴制度，《解放黑奴宣言》也早在他们那个时期就已草就，可是他们都没拿起笔签署它。请问总统先生，他们是不是想把这一伟业留下来，给您去成就英名？

林肯：可能有这个意思吧。不过，如果他们知道拿起笔需要的仅是一点勇气，我想他们一定非常懊丧。马维尔一直都没弄明白林肯这句话的含义。

林肯去世50年后，马维尔才在林肯致朋友的一封信中找到答案。林肯在信中谈到幼年时的一段经历。我父亲在西雅图有一处农场，上面有许多石头。正因为此，父亲才得以以较低的价格买下。有一天，母亲建议把上面的石头搬走。父亲说，如果可以搬，主人就不会卖给我们了，它们是一座座小山头，都与大山连着。 有一年，父亲去城里买马，母亲带我们在农场里劳动。母亲说，让我们把这些碍事的东西搬走好吗？于是我们开始挖那一块块石头。不长时间，就把它们给弄走了，因为它们并不是父亲想象的山头，而是一块块孤零零的石块，只要往下挖一英尺，就可以把它们晃动。

每个人都想成功，但在真正面对现实时，许多人却又表现得无所适从。慢慢地，他们会觉得成功是非常人才能办到的事，自己是没什么指望了。因为有很多人都这样想，就注定了成功只是一小部分人才能达到。其实，所谓成功者，其与其他人的惟一区别就在于，别人不愿意去做的事，他去做了，而且全身心地去做。所以，成大事其实只需要那么一点点勇气。

读到这封信的时候，马维尔已是76岁的老人，就是在这一年，他正式下决心学汉语。据说3年后的1917年，他在广州旅行采访，是以流利的汉语与孙中山对话的。

综合：MBA智库百科

20170929記錄亞洲

--日本股市：日經指數大致收平，但錄得今年來最大月度漲幅
(路透)日本股市日經指數周五大致收平，但卻錄得了今年來的最大月度漲幅，因投資者重建在本月早些時候因地緣政治擔憂而削減的倉位。
日經指數微跌0.03%報20,356.28點，9月全月則大漲3.6%，為三個月來首次錄得月線漲幅。
東證股價指數跌0.08%至1,674.5點，9月全月則漲3.5%。
9月日圓下跌也給日股帶來提振。

--台灣股市：收盤小升站穩半年線，反彈力道偏弱明日料清淡度日
(路透)台灣股市周五收盤小升，守穩半年線。分析師稱，台股今日力道不足，只站穩半年線卻無力反攻季線和月線。周六股市將開市，但預料量能會清淡。
台灣加權股價指數收漲0.33%,至10,329.94點；今日半年線在10,268點、季線在10,457點、月線在10,506點。 分析師預估，明天台股指數區間預料在10,271-10,350點。
台積電周五收升1.17%報216.5台幣；鴻海收升0.48%報105台幣。
今日成交初值為992.50億台幣，上交易日修正後為1,076.40億。
外資及陸資今天買超44.96億元，投信賣超6.08億元，自營商賣超2.86億元。三大法人合計買超新台幣36.02億元。
台灣金融市場包括股、匯市和債市及貨幣市場周六因假期彈性調整上班一日。

--中國股市：滬綜指小幅反彈收升市場交投清淡消費板塊漲幅居前
(路透)中國股市滬綜指周五小幅反彈收升。分析師指出，今日大盤全天在前一交易日收盤價上方運行，因國慶長假將至，市場交投清淡，熱點非常分散，商貿、輕工、家電和食品飲料等大消費板塊受到資金追捧，而有色、煤炭和鋼鐵等資源類板塊持續調整。 　
滬綜指收報3,348.94點，漲9.30點或0.28%；該指數全週累計下跌0.11%，本月累計下跌0.35%，今日上海A股成交額為1,756億元人民幣，上日為1,817億元。
滬深300指數收報3,836.50點，漲0.37%；滬深300指數期貨主力10月合約收盤報3,849.2點，漲0.56%，成交10,796手。滬股通和深股通分別淨買入4.54億元和淨買入7.78億元。
中國十一長假期間，中國股市將於10月1日至10月8日休市，10月9日起照常開市。

20170928記錄

--日本股市：日經指數因美股上漲及日圓走貶反彈收高，金融股大漲
(路透)日本股市日經指數周四反彈，此前美股上漲，美元兌日圓亦上揚，得益於美國總統特朗普政府可能在稅改計劃方面取得進展的憧憬。
日經指數收漲0.5%至20,363.11點。
特朗普周三提出稅改計劃，擬降低企業所得稅率、對小型企業減稅、降低個人最高稅率。
由於美國公債收益率周三升至數年高點，擁有大量外國債券投資部位的保險及銀行等金融股表現突出。
美國耐久財訂單數據優於預期，激勵投資人信心，因數據暗示美國通脹可能增溫，升高美國12月升息預期。
東證股價指數收漲0.7%，至1,676.17點。

--台灣股市：小幅收跌因台幣走弱外資熱錢流出，後勢料處弱勢盤整
(路透)台灣股市周四小幅收跌，後續走勢保守看待。分析師稱，先前台股連日下跌後反彈，今日接棒反彈無力收挫，後勢料處弱勢盤整；尤其匯市中台幣今日大幅走貶，外資熱錢流出。
台灣加權股價指數收跌0.29%,至10,296.45點；分析師預估，明天台股指數區間預料在10,220-10,356點。
今日成交初值為1,055.96億台幣，上交易日修正後為1,107.09億。台股半年線目前在10,264點。
外資及陸資今天賣超82.74億元，投信買超2.15億元，自營商賣超4.29億元。三大法人合計賣超新台幣84.88億元，已連8日賣超共466.09億元。

--中國股市：滬綜指小幅收跌至逾一個月新低地產股和周期股走弱拖累大盤
(路透)中國股市滬綜指周四小幅收跌，創逾一個月新低。分析師指出，今日大盤全天維持窄幅震盪，受國慶節長假消費預期增加影響，食品飲料板塊逆勢走強，而金融地產權重股和周期股則拋壓較重，對大盤形成拖累。目前股指仍在短期下降通道內運行，料後市仍將窄幅區間內震盪整理。 　
滬綜指收報3,339.64點，跌5.63點或0.17%；此前收盤低位為2017年8月25日的3,331.52點；今日上海A股成交額為1,817億元人民幣，上日為1,687億元。
滬深300指數收報3,822.54點，漲0.04%；滬深300指數期貨主力10月合約收盤報3,831.0點，漲0.13%，成交9,640手。滬股通和深股通分別淨賣出1.58億元和淨賣出1.38億元。

360°康健指數打破生活迷思，掌握美好生活的妙招

身在這個物質豐富的世代，打從出社會開始，就為了生活而努力打拼，從租房、買房甚至是培育下一代，一刻都不敢怠惰，就怕輸給他人，根本沒有多餘的心思來思考自己想要的生活，直到老來時回首過往，才意識到失去了那麼多，不論是健康、家庭關係、還是年少時的夢想，更不用說對於退休後的經濟醫療照護現況了。

此時更應該要感受到防範未然的重要性，康健人壽推出『360°康健指數』線上測驗(https://wellbeing.cigna.com/tw)，透過，家庭、年齡、職場及未來健康等最受大眾關心的四個議題，分別提供簡單的問答，透過測驗精準了解自己的生活型態，其中年齡迷思、家庭職場跟健康議題都相當引人關注，測驗結果有可能出乎你所預料。你知道國人平均覺得60歲就算是老，或是你以為陪伴家人的時間很足夠嗎？答案其實是不如預期，甚至雇主所提供的醫療補助福利連平均值的邊都勾不著！ 

其實不論是健檢、車檢，大部分的定期檢查，多是為了提早發現問題，才能做及時因應。康健人壽除了推出『360°康健指數』測驗(https://wellbeing.cigna.com/tw)了解生活現況的盲點，今年也針對『好在康健』會員平台進行全新改版( https://wellness.cigna.com.tw/wz/home/)，提出客製化的健康任務，設計出獨特每日任務，像是要低卡、萬步走、愛儲蓄等，可透過臉書、gmail快速登入，還能呼朋引伴，提高健康任務執行率。網站內更收納了豐富的文章資源，讓健康行動與妙招雙效合一，才能真正的改運造命，達成心目中理想的美好人生。

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<本文由康健人壽邀約有償撰文分享>

成本效益

成本，你真的算对过吗？

2017-09-27 MBA智库百科

机会成本：放弃掉的鱼，是选择熊掌代价

“世界上没有免费的午餐”，出自美国著名经济学家米尔顿·弗里德曼之口。因为你吃这顿饭的时间，可以用来做其他事情，比如谈一笔100万的生意，你把时间用于吃这顿饭，就失去了这些本来能有的价值。这也是机会成本的概念。

MBA智库百科对其的定义是这样的：是指在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。

有点迷糊？让我来再举一两个例子，你就秒懂了。

1.在图书馆看书学习还是享受电视剧带来的快乐之间进行选择。那么在图书馆看书学习的机会成本是少享受电视剧带来的快乐，享受电视剧的机会成本是失去了在图书馆看书学习所得到的东西。

2.假若一人拥有一所房子，那人选择自住的机会成本就是把房子租给他人所能拥得的收入。

也就是说在我们做了一个选择后，所放弃的其他选择可能带来的回报，尽管不太准确，这样的理解在日常当中，也问题不大。

比较优势：事情应交给机会成本最低的人

言归正传，平时大家在讨论一个人、一个企业、一个组织乃至一个国家所存在的某种优势的时候，常常会借用经济学中古典贸易理论的一个专有名词——比较优势。在通常的语境中，人们使用“比较优势”一词时，大多含有这样的意思：甲和乙相比较，甲有什么优势，而乙又有什么优势，各自发挥自己的优势进行分工合作，那么我们的整体效率就提高了。于是“比较优势”就成了：自己跟别人比较，哪些方面是强项？要充分发挥自己的强项，就可以更有效率地实现自己的目标，他人也是如此。说的好听点儿，这叫“扬长避短”。

具体释义：如果一个国家在本国生产一种产品的机会成本低于在其他国家生产该产品的机会成本的话，则这个国家在生产该种产品上就拥有比较优势。简单地说就是一个国家相对另一个来说更善于生产某种产品，则在此产品上具有比较优势。

中东地区为什么没有高新技术产业？

中东地区天然石油资源丰富，在原油产业上处于比较优势，在其它产业处于比较劣势。原油产业会排挤其它劣势产业，资本、技术、劳动力会向原油产业聚集。所以，按照比较优势和相对竞争法则，中东地区发展高新产业很困难。

假如让牛郎织布，织女下田——嘿嘿，恐怕他们就得饿死了！这个美好的童话也就不存在了——这就是比较优势的威力 ！

沉没成本：来都来了，所以将错就错

MBA智库百科释义：沉没成本是指已发生或承诺、无法回收的成本支出，如因失误造成的不可收回的投资。沉没成本是一种历史成本，对现有决策而言是不可控成本，不会影响当前行为或未来决策。从这个意义上说，在投资决策时理性的决策者应排除沉没成本的干扰。

2001年诺贝尔经济学奖获得者之一的美国经济学家斯蒂格利茨还用一个生活中的例子来说明什么是沉没成本。他说，“假如你花7美元买了一张电影票，你怀疑这个电影是否值7美元。看了半个小时后，你最担心的事被证实了：影片糟透了。你应该离开影院吗？在做这个决定时，你应当忽视那7美元。它是沉没成本，无论你离开影院与否，钱都不会再收回。”斯蒂格利茨在这里不但生动地说明了什么是沉没成本，而且还指明了我们对待沉没成本应持怎样的态度。

日常生活中我们也常常会遇到这种死抓“沉没成本”不放的状况：

比如，很多人在公交站，等了半小时依然不见来车，却不愿叫个滴滴——不是抠门，而是不甘心，宁愿在烈日下继续满头大汗耗着也不想让已过去的时间“被浪费”。

人总是倾向于只烦恼眼前的事情，即便典当未来的资源，也得保全眼前。哪怕它已残破不缺，或是对你来说没有任何意义。

边际成本：为什么起飞前的飞机票很便宜？

在经济学和金融学中，边际成本（marginal cost）指的是每一单位新增生产的产品（或者购买的产品）带来到总成本的增量。

这个概念表明每一单位的产品的成本与总产品量有关。比如，仅生产一辆汽车的成本是极其巨大的，而生产第101辆汽车的成本就低得多，而生产第10000汽车的成本就更低了（这是因为规模经济）。

在曼昆的《经济学原理》一书中，作者举了一个非常有趣的例子：比如一家航空公司，现在有一架客机额定的载客人数是100人（100个座位），飞行成本是5万元人民币，相当于平均每人是500元。但是在客机起飞前4小时，这架客机只售出95个位置，这个时候会有少量人带着捡漏的心理在机场寻求特价机票，而为了保障飞行成本，剩下的5个位置应该怎样定价卖出去呢？看到这里相信很多人认为以500元的平均成本价格出售即可，但实际上这是错的！

此次的飞行成本为5万元，不管目前100个座位是否全部售出都已经被购买机票的95人平均分摊了，因此那些在飞机起飞前购买特价机票的乘客对于此次飞行成本而言，几乎没有增加，微乎其微，可能仅仅只是飞机上的一顿午餐和一份零食。

因此，夸张来说，飞机起飞前的低价机票具体价格甚至可以低至1元，这在理论上是合理的，并且能够保证航空公司不亏损，而这第96个购买机票的人所消耗的飞机用餐、饮料费用等就是边际成本。所以，边际成本实质上是生产者理论中的一个概念，指额外生产一个产品所带来的成本增量。

当然，在实际操作中，边际成本只是航空公司考虑剩余票价的最基本参考量，可能他们还会考虑到这么做是否会影响品牌形象、是否会造成大量的投机行为、是否会对正常购票顾客造成心理上的不公平感。

交易成本：有交易的地方就有它的存在

“交易成本”作为与生产“作业成本”相对应的一个经济学名词,在传统的经济学理论里着墨并不多,关于交易成本理论及其应用的研究更是少见。事实上,在现实经济生活中,“交易成本”普遍存在于市场经济的每个角落,在买家和卖家的每一项交易中,甚至在每一项交易的每一环节都存在着交易成本。交易成本普遍存在于价值链和供应链的每一个环节中。可以说“只要有交易存在则必然存在交易成本”。

交易成本，又称交易费用。交易成本理论最早由诺贝尔经济学奖得主罗纳德·科斯(Coase, R.H., 1937)提出，所谓交易成本就是在一定的社会关系中，人们自愿交往、彼此合作达成交易所支付的成本，也即人—人关系成本。它与一般的生产成本（人—自然界关系成本）是对应概念。

在经营管理中，我们常有这样的困惑，一件事，我们应该自己雇人做，还是寻求外部合作呢？罗纳德·科斯在1937年发表的《企业的性质》中，首次提出“交易成本”来解释企业存在的原因，顺道还解释了企业扩张的边界问题，也就是，什么时候招人自己做，什么时候外包。他也因此在1991年获得了诺贝尔经济学奖。科斯认为，企业的内部交易成本如果高于市场交易成本，企业就不应该内部扩张了，也就是别再雇人自己做了，而应该更多的寻求外部合作，反过来，如果内部交易成本更低，那么就应该自己雇人做。

综合：MBA智库百科

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20170927記錄

--日本股市：日經指數跌至一周半低點，受除息因素拖累
(路透)日本股市日經指數周三收於一周半低點，除息因素引發的股價調節，打壓了汽車股等高收益股，抵銷科技股尾隨美國同業的漲勢。
日經指數跌0.3%，或63.14點，報20,267.05，創9月15日以來最低水準，脫離上周觸及的兩年高位20,481.27點。
市場人士指出，除息因素將日經指數削減了約130點。包括汽車製造商、鐵路業者、銀行和證券公司等高收益股票表現落後。
東證股價指數收跌0.5%，報1,664.43點；市場成交清淡，只有12億股票易手，為2012年8月27日以來最低。

--台灣股市：收升終結連三黑並站回半年線，惟追高謹慎成交量低落
(路透)台灣股市周三反彈，終結連三黑。分析師稱，台股先前跌破季線和半年線，今日明顯反彈且重回半年線之上，不過季線目前下彎，上檔反壓很重，市場追價意願不高，成交量轉為低落。
大立光今日收升5.57%報5400台幣；鴻海則收高1.45%報105台幣。
台灣加權股價指數收漲0.68%,至10,326.68點；分析師預估，明天台股指數區間預料在10,250-10,350點。
今日成交初值為1,081.60億台幣，上交易日修正後為1,236.11億。今日成交量是近一周以來的低位，顯示追價謹慎。周三台股季線與半年線分別落在10,460點和10,261點。
外資及陸資今天賣超21.03億元，投信買超6.97億元，自營商買超8.57億元。三大法人合計賣超5.49億元。

--中國股市：滬綜指微幅收升工業企業利潤數據偏好週期股超跌反彈
(路透)中國股市滬綜指周三微幅收升。分析師指出，今日大盤窄幅震盪，週期股受工業企業利潤數據偏好影響超跌反彈，通訊類板塊領漲，但市場觀望氛圍仍濃厚，成交持續偏淡。由於大盤前期調整較為充分，料短期下跌空間不大，國慶長假前大盤將保持穩定。 　
滬綜指收報3,345.27點，漲1.69點或0.05%；今日上海A股成交額為1,687億元人民幣，上日為1,588億元。
滬深300指數收報3,821.2點，漲0.01%；滬深300指數期貨主力10月合約收盤報3,819.8點，漲0.23%，成交10,250手。滬股通和深股通分別淨賣出1.42億元和淨買入8.76億元。

20170925歐洲

--歐洲股市：保持在約九周最高水準，因梅克爾連任德國總理
(路透)歐洲股市周一微幅上漲，此前德國總理梅克爾在大選中成功贏得第四個任期，但其保守派陣營的支持率大幅流失至極右翼政黨。
投資者稱，歐洲最大經濟體德國組建聯合政府的前景削弱了政治整合增強的希望，不過，德國經濟前景仍然強勁。
泛歐STOXX指數收漲0.2%，至約九周最高水準，德股DAX指數基本收平盤，在周五觸及的10周高位的略下方。
今年迄今表現最差的油股上漲0.8%，受助于油價走高，花旗將油股上調至“增持”。
英股富時100指數下跌0.13%，法股CAC-40指數下滑0.27%。

--美國股市：下跌，因科技股遭拋售及投資人擔憂朝鮮情勢
(路透)美國股市周一收低，科技股遭拋售打壓納斯達克指數，而朝鮮對美國發布的最新聲明也令投資人緊張。
朝鮮外務相李勇浩稱，美國總統特朗普已對朝鮮宣戰，該國保留在其領空外擊落美國戰略轟炸機等應對舉措的權力。
白宮發言人桑德斯稱，朝鮮的言論是“荒謬的”，美國沒有向朝鮮宣戰。
CBOE波動率指數觸及兩周高位11.21，最新升0.63點，至10.22。
道瓊工業指數收跌53.50點，或0.24%，至22,296.09點；標準普爾500指數收低5.56點，或0.22%，至2,496.66點；納斯達克指數下挫56.33點，或0.88%，至6,370.59點。

--美國債市：公債價格上漲，美朝緊張局勢和德國大選引發避險需求
(路透)美國公債收益率週一走低，因擔憂美朝緊張局勢，以及德國周日大選中，極右翼政黨的支持率飆升，引發對美國公債的避險買盤。
指標10年期公債收益率錄得逾兩週來最大單日跌幅，陷於近期的區間內，市場等待本週財政部標售880億美元中短期公債，以及美聯儲主席葉倫週二發表講話。
朝鮮外務相李勇浩表示，美國總統特朗普向朝鮮宣戰，平壤保留採取對策的權利，近期，美朝兩國圍繞朝鮮核武器計劃的口水戰升級。
指標10年期公債收益率跌4個基點，報2.222%。
上週三，10年期公債收益率觸及8月8日以來最高2.289%，之前美聯儲暗示，可能在12月會議上升息。
週一稍早，紐約聯儲總裁杜德利表示，鑑於打壓通脹的因素正在“消退”，且美國經濟基本面良好，美聯儲在逐步升息的軌道上。
另外，芝加哥聯儲總裁埃文斯稱，美聯儲應該等到有明確的跡象顯示薪資和物價上漲加快後再加息。
   
--全球匯市：不確定性和地緣政治緊張局勢提振日圓，打壓歐元兌美元走軟
(路透)美元兌一籃子主要貨幣周一上漲，歐元受創，因德國大選結果和歐洲央行總裁德拉吉警告不要匆忙調整政策引發投資者不安。
歐元走軟，在周末進行的德國大選中，總理梅克爾贏得連任，但極右翼政黨的支持率急升。梅克爾領導的保守派的支持率意外降至1949年以來最低，即將解體的聯合政府中的社會民主黨表示，將轉投反對派陣營。
歐元兌日圓一度下跌逾1.1%，兌美元回落約1%。歐元兌日圓單日百分比跌幅為5月以來最大，兌美元的跌幅為12月以來最大。
歐元兌美元尾盤跌0.9%，報1.1846美元。歐元是今年兌美元表現最佳的貨幣之一，周一之前，兌美元年內上漲超過13%。
在朝鮮發表聲明後，日圓兌美元逆轉稍早的跌勢，投資者紛紛買入避險貨幣。在局勢不確定的時候，瑞郎也受到投資者的親睞。朝鮮聲明發表後，瑞郎兌美元走強。
美元兌日圓紐約尾盤跌0.35%，報111.61日圓。美元兌瑞郎回落0.25%，報0.9666瑞郎。
美元指數尾盤上漲0.5%。歐元在美元指數中的權重最大，在六種主要貨幣中，歐元的權重超過50%。

--全球金市：金價上漲，因地緣政治風險推動避險買盤
(路透)黃金價格周一上漲，逆轉稍早的跌勢，因地緣政治風險推動避險買盤。
黃金攀升1%，因朝鮮和美國的緊張關係不斷升級、德國總理梅克爾未能在周日大選中得到壓倒性的勝利。
朝鮮外務相李勇浩稱，美國總統特朗普已對朝鮮宣戰，該國保留在其領空外擊落美國戰略轟炸機等應對舉措的權力。
德國總理梅克爾在周日大選中贏得第四個任期，但須組建聯合政府。
1848 GMT，現貨金升0.85%，報每盎司1,308.06美元，稍早下跌，因德國選舉結果打壓歐元。
美國12月期金收高14美元，或1.08%，報每盎司1,311.50美元。
歐元兌美元下滑，南歐公債遭拋售，此前德國選舉結果引發外界擔憂德國將出現對歐元區更為強硬的立場。 

--國際油市：油價觸及2015年7月以來最高，主要產油國稱市場正在恢復平衡
(路透)油價周一急升逾3%，布蘭特原油觸及逾兩年最高水平，此前產油國稱，全球市場正在恢復平衡，土耳其威脅切斷從伊拉克庫爾德地區至該國港口的輸油管道。
11月布蘭特原油期貨收高2.16美元，或3.8%，報每桶59.02美元，為2015年7月以來最高。
美國原油收高1.56美元，或3%，報每桶52.22美元，為4月以來最高。
美國原油和布蘭特原油價差走闊至6.61美元，為2015年 8月以來最闊。
土耳其稱，將切斷一條將石油從伊拉克北部運往全球市場的輸油管，給庫爾德自治區獨立公投帶來更大壓力。
伊拉克政府不承認公投，呼籲外國停止從庫爾德進口原油。
石油輸出國組織(OPEC)、俄羅斯和其它幾個產油國自2017年初開始每日減產約180萬桶原油，幫助油價在過去三個月上漲了約15%。

親餵母乳力不從心？醫生說選含有 sn-2 的啟賦」

一歲以前是寶寶成長最迅速的階段，在這個階段，最重要的營養來源就來自於母乳！母乳得天獨厚的營養成分及「sn-2」棕櫚酸（PA）結構，最適合寶寶腸胃吸收，讓寶寶在「人生第一個成長衝刺期」，獲得最充足、完善的營養，為未來成長打好體質基礎。但若親餵母乳力不從心時，醫師認為媽媽也無需給自己過大的壓力，可選用接近母乳成分的配方奶作為補充，也能幫助寶寶的關鍵營養吸收。

圖／Ingimage 提供

義大醫院兒童醫學部副部長吳建儀醫師表示，寶寶4到6個月大時，體重大約為出生前的2倍、到了1歲時增為3倍，顯示在一歲以前，寶寶的成長代謝速度驚人，可以說是人生中成長最快速的階段。但是此時寶寶的腸胃道發展仍不穩定，因此一歲以前的「食物」，都必須考量腸胃吸收適應力。

母乳當然是給寶寶攝取的最佳食物，它擁有豐富的乳糖、蛋白質、脂肪酸、DHA、免疫抗體等，足以提供寶寶成長所需。然而，有些媽媽因為種種原因無法哺餵母乳，必須選擇添加配方奶時，建議挑選成分和「母奶接近者」較佳，比較不會讓寶寶出現解硬便、腹脹、溢吐奶、哭鬧等腸胃道不適症狀。不宜以市售鮮奶、乳製品、粥或豆奶等替代，以免缺乏蛋白質、脂肪、DHA等腦部發育的重要營養素。

義大醫院兒童醫學部副部長吳建儀醫師。 圖／吳醫師 提供

吳建儀醫師指出，母奶之所以讓寶寶好吸收，主要是因為它的棕櫚酸鍵結是位於sn-2的位置，和一般市售配方奶（牛奶）位於sn-1、sn-3的結構不同。有研究即指出，嬰兒排便形狀，喝牛奶的較濃稠、喝母奶的較軟稀便的原因之一，就在於兩者的棕櫚酸結構相異，位於sn-2位置的棕櫚酸（PA），較不會在腸胃道產生「鈣皂」，所以寶寶排便較順暢，也有較好的鈣質吸收。

目前市售配方奶中，已有成分為sn-2的產品，建議挑選和母乳相近的sn-2 PA含量的配方奶粉。臨床觀察發現，用高含量sn-2PA的配方產品銜接母乳的寶寶，腹脹及解硬便情形較少，且有較好的吸收及成長。

醫師提醒，寶寶出生後，除了前幾天會有生理性脫水，體重略微減輕外，之後每個月體重通常都會增加，倘若有出現持續溢吐奶，或是生長曲線百分位落於10以下者，就應注意是否有營養吸收方面的問題，建議帶給專業兒科醫師評估治療。

哺餵母乳相當辛苦，媽媽們可以多喝湯湯水水並均衡飲食，有助於乳汁分泌。初期若有遇到乳腺炎，建議媽媽們要多按摩，並尋求專業協助，不要放棄。如果真的無法順利哺餵母乳，也不要給自己太大壓力，可選用接近母乳成分sn-2 PA的配方奶作為補充，寶寶同樣能夠擁有好營養。

原文網址：https://health.udn.com/health/story/7278/2702801D

20170920錢線

0920錢線百分百重點整理(分析師：李蜀芳、丁兆宇、錢冠州、賴宗裕)
台北股市今續跌56點收10519點，集中量縮跌破月線、頸線，櫃買今收黑十字，櫃買未跌破平台整理區；三大法人自營商今天心態是偏空的自行賣超10.7億、避險賣超30.7億，外資今賣超38.1億，連續2天賣超逾98.3億，亞洲股市中今陸股收紅深證漲幅0.97%，資金回流滬深兩市場融資券餘額9919億，20個月來首見
◎川普暗批vs.陸增美債 中美角力白熱化!
川普在聯合國演說上：有些國家不但與北韓貿易往來且提供軍備、物資及財務援助->暗指中國
>美貿易代表萊蒂澤：中國重商主義行為對世界貿易體系形成史無前例的威脅
大陸不斷增持美債，連續6個月增加規模來到一年來的新高1.166
◆全球聚焦美中貿易關係
1.川普暗示WTO無法滿足美國至上利益
2.貿易制裁：超級301、反傾銷高關稅壁壘進出口額度限制等不會火力全開(後續和中國談判的籌碼)
3.中國仍為美最大債權人與貿易夥伴，控指中國對世界貿易體系威脅有助川普增加對中國外交談判籌碼
◆美股仍為做強市場? ->有作頭疑慮但頻創新剛
>美元仍弱勢整理
>就業數據與通膨仍低於Fed目標
>市場估今年最多只升息一次、美公債殖利率將上揚，此次宣布啟動縮表時間(市場估10月)，紐約聯邦準備銀行估縮減至1兆美元
◎壓低結算的矛盾 "反向ETF"外資不減倉?
1.外資持有136萬張台灣50反1約當8700口台指空單
2.選擇權空方口數大於多方口數，不宜超過10萬口
3.台積電、鴻海、大立光為觀察重點
◆外資有無看空台股理由
1.外資9月來調節台灣50成分股占大盤21.2%
2.外資9月來調節中型100成分股占大盤0.5%
3.國際股市還在創新高
4.資金面仍是美元弱、非美元貨幣強
5.iPhone X、Note8引動換機潮可期
◆法人布局焦點股
外資布局：晶電、彩晶
投信布局：台燿、嘉澤
法人結帳股：日月光、鴻海、友達、富邦金
◎台股兩根大長黑 5不4要操作"心"策略?!
今外資賣超小於指數跌點殺盤為內資，今自營商大賣30億最主要為今日各股跌幅重型成多殺多，加上假設之前有選擇權全多方的部位跌破了價格，也須作停損
>>台指期淨口數多單減轉增至54285口、逆價縮小
>>選擇權空方領先9.3萬口，今日多方減少7986口、空方減少201948口，多方金額6.73億、空方金額6.43億，借券金額64.3億 ->短線低點可能出現在今因為今市行情是跌的，但有大幅的買盤，從今日外資的期會和選擇權來看，昨天外資是賣1萬口但今停滯 ->殺結算逢低承接
◆台股行情日後觀察
集中
>5日線可能向下穿越月線
>下檔支撐先看季線、8/10 10303-10477點
>9/15大量區下緣破10520點，故不宜資↑價弱
櫃買
>背離後的拉回，日KD交叉向下
>由於月線尚扣抵，故月線至季線不殺低
>大量區及平台整理區下緣140.55不宜破
◆現階段選股操作重點-4要
1.相對大盤強且基本面↑、法人買超：威剛、南科、穩懋、上銀、華邦電、致茂
2.力守大量區下緣且法人買超：僑威、廣明、中橡、亞德克-KY、眾達-KY
3.資券↑or資↓、價強股沿5日均線操作：嘉聯益、菱生、旺宏、合晶、順德、台半、加百裕
4.位階低但技術面轉強：英利-KY、廣達、晶電、光環
◆現階段選股操作重點-5不要
1.不攤平、資↑股價弱：敦泰、可成
2.不接破大量區下緣、重要均線：先進光、佳凌
3.不碰法人結帳股：力山、揚智
4.不追5日均線正乖離太大、高檔背離個股：華新科、信昌電、力銘
5.不殺低、低檔背離接近馬其頓防線股：台郡、鴻海
◎大型股法人操作分歧 中小股機會來了?
◎運動衣暴紅 智慧衣接棒未來明星產業?
1.紡織品與電子產品結合
2.主動偵測環境保護使用者
3.Nike、Adidas、UA、蘋果、Google與英特爾都在研發
4.醫療型要醫院驗證、消費型則市場大
◆台廠智慧衣布局
儒鴻：技術特色-印刷電路，合作夥伴：工研院、資通所
南緯：技術特色-不鏽鋼纖維，合作夥伴：廣達
遠東新：技術特色-導電薄膜
宏遠：技術特色-紅外線感測，合作夥伴：原相、遠傳、德儀
福懋：技術特色-導電油墨，合作夥伴：杜邦、福懋科
◆明日觀盤重點
1.昨創高今破月線，明用生命線測試多方信心
2.台積電獨撐大盤，近期若是蘋概股：鴻海、可成、和碩
3.太陽能、低價與低基期仍為各股表現

營銷六定律

营销界的6大定律法则,你掌握了几条?

2017-09-20 MBA智库百科

没有成功的营销，就没有成功的企业。市场营销活动是企业利润实现的最终手段，在市场同质化极强的产品竞争中，营销的成败往往决定了整个企业经营的成败。今天推荐6个营销方面的定律法则，让营销变得更简单。

凡勃伦效应：商品价格定得越高越能畅销

我们经常在生活中看到这样的情景：款式、皮质差不多的一双皮鞋，在普通的鞋店卖80元，进入大商场的柜台，就要卖到几百元，却总有人愿意买。1.66万元的眼镜架、6.88万元的纪念表、168万元的顶级钢琴，这些近乎“天价”的商品流通，往往也能在市场上走俏。

其实，消费者购买这类商品的目的并不仅仅是为了获得直接的物质满足和享受，更大程度上是为了获得心理上的满足。这就出现了一种奇特的经济现象，即一些商品价格定得越高，就越能受到消费者的青睐。由于这一现象最早由美国经济学家凡勃伦注意到，因此被命名为“凡勃伦效应”。随着社会经济的发展，人们的消费会随着收入的增加，而逐步由追求数量和质量过渡到追求品位格调。了解了“凡勃伦效应”，我们也可以利用它来探索新的经营策略。比如凭借媒体的宣传，将自己的形象转化为商品或服务上的声誉，使商品附带上一种高层次的形象，给人以“名贵”和“超凡脱俗”的印象，从而加强消费者对商品的好感。 

“100-1=0”定律：让每一个顾客都满意

“100-1=0”定律最初来源于一项监狱的职责纪律：不管以前干得多好，如果在众多犯人里逃掉一个，便是永远的失职。

在我们看来，这个纪律似乎过于严格了。但从防止罪犯重新危害社会来说，百无一失是极为必要的。后来，这个规定被管理学家们引入到了企业管理和商品营销中（包括服务行业），很快就得到了广泛的应用和流传。它告诉我们：对顾客而言，服务质量只有好坏之分，不存在较好较差的比较等级。好就是全部，不好就是零。“千里之堤，溃于蚁穴”，这是一个众人都明白的道理，“100-1=0”道理其实异曲同工，但是，或者有许多的生产经营者不一定能明白。更重要的是，要明白不难，难的是做到。

鱼缸理论：发现客户最本质的需求

美国最大的零售公司西尔斯公司，为稳定自己众多的客户，将所有与公司打过交道的顾客名单统统搜集起来，建立了一套多达6万多个家庭的“西尔斯家庭档案”。根据档案，公司查阅这些家庭的收入情况、消费购物习惯，设计出各种档次的家庭用品消费方案，并分寄给这些家庭。结果，家庭用品销售立即猛增了三倍。西尔斯公司独出心裁的做法，可以说在某种程度上参与了消费者的购物行为和家庭管理，以新颖的经营方式和周到的服务理念贴近了顾客，从而在顾客心目中提高了信誉，扩大了自己的市场占有率。

鱼缸理论是由日本全面质量管理（TQM）专家司马提出：发现客户最本质的需求 。鱼缸就象征着企业所面对的经营环境，而鱼就是目标客户。经营者要做的就是先跳进鱼缸，实际深入到用户所处的环境，接触那些用户，学着和鱼儿一起游泳，了解他们所处的环境与他们真正体验作为一个客户对产品的需求。然后，跳出鱼缸，站到一个相对更高更广的环境中，重新审视分析客户状况，以发现他们最本质的需求。

长鞭效应：加强供应链管理

长鞭效应又称作“需求变异加速放大原理”，是美国著名的供应链管理专家Hau L. Lee教授对需求信息扭曲在供应链中传递的一种形象描述。其基本思想是:当供应链的各节点企业只根据来自其相邻的下级企业的需求信息进行生产或供应决策时，需求信息的不真实性会沿着供应链逆流而上，产生逐级放大的现象，到达源头供应商时，其获得的需求信息和实际消费市场中的顾客需求信息发生了很大的偏差，需求变异系数比分销商和零售商的需求变异系数大得多。由于这种需求放大效应的影响，上游供应商往往维持比下游供应商更高的库存水平。这种现象反映出供应链上需求的不同步现象，它说明供应链库存管理中的一个普遍现象:“看到的是非实际的。”

需求放大效应最先由宝洁公司(P &G)发现。宝洁公司在一次考察该公司 最畅销的产品——一次性尿布的订货规律时，发现零售商销售的波动性并不大，但当他们考察分销中心向宝洁公司的订货时，吃惊地发现波动性明显增大了，有趣的是，他们进一步考察宝洁公司向其供应商，如3M公司的订货时，他们发现其订货的变化更大。除了宝洁公司，其他公司如惠普公司(HP)在考察其打印机的销售状况时也曾发现这一现象。

250定律：不怠慢任何一个顾客

乔·吉拉德是世界上最伟大的销售员，他连续12年荣登世界吉斯尼记录大全世界销售第一的宝座，他所保持的世界汽车销售纪录：连续12年平均每天销售6辆车，至今无人能破。

他在商战中总结出了“250定律”。他认为每一位顾客身后，大体有250名亲朋好友。如果您赢得了一位顾客的好感，就意味着赢得了250 个人的好感；反之，如果你得罪了一名顾客，也就意味着得罪了250名顾客。他说：“你只要赶走一个顾客，就等于赶走了潜在的250个顾客。”

这一定律有力地论证了“顾客就是上帝”的真谛。由此，我们可以得到如下启示：必须认真对待身边的每一个人，因为每一个人的身后都有一个相对稳定的、数量不小的群体。善待一个人，就像拨亮一盏灯，照亮一大片。

布里特定理：要推而广之，先广而告之

由英国广告学专家S•布里特提出：指商品不做广告，就像姑娘在暗处向小伙子递送秋波，脉脉含情，只有她自己知道。

可口可乐公司的前任老板伍德拉夫有句名言：“可口可乐99.1%是水、碳酸和糖浆，如若不进行广告宣传，谁去喝它呢？”可口可乐畅销全世界，打进了一百三十五个国家和地区的市场，被人们视为是美国精神的象征。可口可乐如此受人们喜欢，除其他原因外，广告作用不可低估。可口可乐公司从1886年开始，就不惜工本，充分利用广告手段来扩大产品销路。1886年可口可乐公司的营业额仅有50美元，广告费就花了46美元；1901年其营业额为12万美元，广告费花了10万美元；如今的广告费每年平均6亿美元以上。我们细算可口可乐广告费占营业额的比例：1886年为92%，1901年为83%。可能正是这个惊人之举使99.1%都是水、碳酸和糖浆的饮料，卖了个世界第一名。

综合：MBA智库百科

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