1/5非凡新聞筆記

1/5非凡分析師解盤筆記
馮志源分析師
港:hibor隔拆利率飆至38.335%近一。年高
>1/4:升1.26%收6.8712過7關
>1/5:最強升1.3%至6.78再過9關，兩天盤中最強升逾2.56%，離岸人民幣強升過16關卡
離岸人民幣強升，帶動亞洲貨幣同漲，台幣盤中強升3.84角，美元指數連兩天走貶
*離岸人民幣止貶強升主因
>離岸人民幣流動性持續緊縮，做空人民幣成本不斷攀升
>國銀拋售美元，美元走弱
>人行連串管理措施漸見成效(人民幣結匯)
>港銀推出高利定存吸納人民幣，人民幣需求增加
**人行防堵人民幣外流管理措施
>個人購匯時須簽屬”購匯申請書”嚴禁螞蟻搬家，嚴禁用於境外買房、證券投資、購買人壽保險和投資性保險等項目
>企業:強制結匯，要求企業將處口等外匯收入賣給外匯指定銀行，鼓勵部分國有企業對經常項目下的外匯收入進行結匯，必要時繼續減持美國國債(中國是美國第二大債權國)
人民幣後市觀察
1. 人民幣連3年貶值累積超過13%，近期應是重貶之後反彈(空頭回補)，非經濟轉好，未來人民幣應還是轉貶
2. 聯準會今年升息壓力仍高
3. 川普1/20就任後不確定性仍高，中美兩國貿易大戰的風險遽增
張志誠分析師
外資喊大立光上看5000元，營收概況觀察
>12月營收54.46億(13個月高)，月增5%年增37%，1月進入淡季，估營收將下滑
>去年第四季營收略優於前年154.4億元
>出貨以I7為主搭載因圈馬達(VCM)比重下降
**外資估大立光財務數字:估單季毛利率上看7字頭新高，新台幣貶值+匯兌收益回沖去年Q4有望賺6個股本以上，去年EPS估上看166~170元
法人大立光目標價
1. 摩根士丹利、花旗環球看逾5000元
2. 1/12法說會將聚焦I7訂單、新廠進度、雙鏡頭法展
3. 法人估本季營收上看116億(年增4成)
>>股價完成8月來平台整理，滿足幅度未逾5000元，外資目標價反而是壓力價

今天量能看到外資回來的影子，台股量增原因
1. 外資歸隊+丙種提前作帳
2. 丙種:非經由合法證金公司或證券商取得墊款或點款融資融券管道
3. 丙種股票1億元，每日利息4~6萬，今年估1/24封關前一天關帳，關帳前若中小型股已高一段須提防獲利結帳賣出的追高風險，丙種時間短，會點火上升趨勢明顯的
>>生技族群、ic設計、中小型電子零組件
林漢偉分析師
期貨多單2減轉增，保持逆價差，選擇權空風勢力領先2萬口，借券金額放大
台幣出量9.7億美元，升值2.98角

一例一休物價漲，彭總裁:可接受範圍
>國內主要機構對今年CPI年增率預測值中位數為1.06%
>加上勞基法新制實施後可能使CPI年增率增加0.2%~0.4%
>估今年通膨率1.26~1.46%，央行發布新聞稿:近年來台物價上漲率低且穩定
**業者趁機漲價，成本其實僅增5%
>學者分析:就算休息日勞工全數加班各行業營業費用增加比率也不高
>運輸倉儲業營業費用最多增1%~2%，餐飲業營業費用約增5%~6%，但利潤率達13%~14%大於增加的費用
>>6成以上企業實施周休二日現卻有這麼多行業稱因增加成本而漲價

賴建承分析師
大摩:陸股今年將漲40%
>不受貨幣緊縮，人行資本管制影響
>看多三大理由:企業盈餘再次出現成長、投資人自債券和房地產回歸股市、IPO件數大增(2016年有248件，2017年估380~420件)
>國家退休基金估在2017年進入股市，上証2017年目標價4400點，本益比目標為22倍，目前17.6倍
彭博:中國經濟今年中國經濟今年有驚喜:中國已擺脫連續4年通縮，內需消費活躍，維持10%成長。川普加大基建，有助於中國出口、中國出口控制人民幣跌勢、共產黨第十九大在下半年召開，前每財政部中國專員:中國硬著陸的擔憂已退潮

PPP模式:指國有資本和社會資本合作，等同台灣的BOT
中國地方政府大推PPP
>面臨大氣污染防治、水生態治理、土壤修復領域等問題，河北、蘇州、廣東推動最積極、2016前三季PPP環保項目約9100億為上市公司收入的6.6倍，估去年底簽約投資額3.5~4兆人民幣，估十三五末期達20兆人民幣
*PPP模式受惠產業
1.環保、城市建設、一帶一路、商場、原物料
2.市場目前最矚目環保建設:空汙、水資源、土壤
3.因產生污染導致限制產出，鋼鐵、水泥、基本金屬價格看漲
4.因維護水、土資源限制林木砍伐，紙漿價格看增>>台股造紙類股今日表現強
5.一帶一路需大量資金、原料、營造、原物料、機具需求看好

明日觀盤重點
1. 台幣轉升，外資買盤回籠
2. 大立光創天價，能否啟動比較效應(精測、矽力-KY、樺漢、譜瑞-KY
3. 漲價商機，展覽題材是否正向輪動
4. 增量拉長紅，挑戰前高9430，櫃買年線有壓，漲多小型股不追